強(qiáng)勢(shì)反擊，2月15日的賽道股終于讓人松了一口氣。CXO龍頭藥明康德漲停，市場(chǎng)止跌了嗎？

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醫(yī)療概念股暴漲，藥明康德漲停

昨日盤中漲勢(shì)最猛的要數(shù)醫(yī)療概念股，尤其是CXO板塊，藥石科技、康龍化成漲超10%，2700億身家的藥明康德絕地反擊，一度漲停！昭衍新藥、凱萊英漲停，另外，3800億醫(yī)療巨頭邁瑞醫(yī)療大漲超6%，愛(ài)爾眼科漲超5%，萬(wàn)泰生物漲停。

CRO概念（圖源：雪球）

藥明康德漲停（圖源：雪球）

千億頂流基金經(jīng)理葛蘭的中歐醫(yī)療健康持續(xù)回血，昨天凈值回升1.74%后，今天盤中估值預(yù)估漲超4%。CXO企業(yè)于近期陸續(xù)披露2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，市場(chǎng)較為關(guān)注的頭部企業(yè)藥明生物、藥明康德、康龍化成、泰格、凱萊英和昭衍新藥預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)均維持較高同比增速。6家CXO企業(yè)凈利潤(rùn)平均增速為65%，凈利潤(rùn)增速相對(duì)更低的凱萊英扣非歸母凈利預(yù)計(jì)同比也有41-46%的高速增長(zhǎng)；已披露的收入增速也基本在40%左右甚至更高。

對(duì)此，不少證券機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)聲。浦銀國(guó)際表示，這反映了CXO行業(yè)景氣度仍處于高位、訂單充足，頭部CXO企業(yè)產(chǎn)能釋放后能很快承接訂單，產(chǎn)生收入，并轉(zhuǎn)化為高速的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。東吳證券最新研報(bào)稱，2022年國(guó)內(nèi)主流CXO公司平均市盈率為41倍，PEG均值0.93，與國(guó)外CXO公司相比，A股CXO估值已經(jīng)大幅消化。浙商證券分析，2021-2022年CXO板塊受政策（醫(yī)保談判、CDE、貿(mào)易沖突）和投融資影響迎來(lái)歷史估值底部，外部催化不斷，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和海外大客戶認(rèn)可度持續(xù)提升前景下，看好CXO行情。

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股價(jià)異動(dòng)背后，實(shí)則穩(wěn)中前進(jìn)

其實(shí)與股價(jià)節(jié)節(jié)敗退相反的是，藥明康德的業(yè)績(jī)一直在穩(wěn)中求進(jìn)。2018-2020年，公司營(yíng)收從96.14億增長(zhǎng)到165.35億，凈利潤(rùn)從22.61億增長(zhǎng)至29.60億。今年1月18日，藥明康德發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入228.19-229.02億元，同比增長(zhǎng)38.0%到38.5%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為49.73-50.32億元，同比增長(zhǎng)68.0%到70.0%。

醫(yī)?？刭M(fèi)和醫(yī)藥集采之下，醫(yī)藥行業(yè)仿佛驚弓之鳥，暴利時(shí)代結(jié)束和估值邏輯的重塑，讓醫(yī)藥公司在資本市場(chǎng)遭遇戴維斯雙殺，投資者充滿了悲觀論調(diào)。市場(chǎng)往往容易高估短期而低估長(zhǎng)期。集采的終極目標(biāo)，并不是壓制醫(yī)藥行業(yè)的正常利潤(rùn)，而是要減少醫(yī)藥銷售的中間環(huán)節(jié)和灰色地帶，讓藥企把更多的資源投入研發(fā)當(dāng)中，使行業(yè)更健康更有質(zhì)量地向前發(fā)展。政策壓力帶來(lái)的短期泥沙俱下之后，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的長(zhǎng)期分化在所難免。